KAP

Risk yönetim sistemi, yönetilen portföyün maruz kalabileceği temel risklerin tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini ve maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesini, tespitini, ölçümünü ve kontrolünü içeren bir risk ölçüm mekanizmasının oluşturulmasını içermektedir. Girişim sermayesi yatırımlarına ilişkin tüm risk türleri tanımlanmış, potansiyel riskler belirlenmiş ve riskleri önleyici tedbirler konusunda çalışmalar yapılmıştır. Böylece söz konusu risklerin yönetilmesine ilişkin olarak Kurucu üst yönetimi tarafından gerekli tedbirler alınarak risk yönetimi sistemi oluşturulmuştur.

Fon piyasa riski, likidite riski ve kredi riskinin önlenebilmesi için, kredibilitesi ve likiditesi yüksek yatırım araçlarına yatırım yapmaya, portföyünü vade, para birimi, sabit getiri, değişken getiri gibi kriterlere göre çeşitlendirmeye ve ihtiyaçlara göre vade–miktar uyumuna özen göstermektedir.

Belirlenmiş risklere ilişkin ölçüm ve önlemler aşağıdadır:

Piyasa riski: Girişim sermayesi şirketlerinde piyasa riski hesaplamak için duyarlılık analizleri ve riske maruz değer modellemeleri yatırım yapılacak şirketin faaliyet konusu ve yatırım stratejileri dikkate alınarak uygulanacaktır. Girişim sermayesi şirketlerine yapılan yatırımlarda günlük fiyat hareketleri olmadığından bu şirketlerin değerini etkileyen piyasa faktörleri ve/veya endeksler hesaplamalarda baz alınacaktır. Endeks değeri üzerine uygulanacak olan senaryo analizleri ve stres testleri ile değerleme dönemlerinde fon portföyüne ekstra analizler yapılacaktır.

Yatırım yapılan piyasalar ile ilgili olarak takip edilen endekslerin geçmiş hareketlerine göre belirlenen kritik seviyelere yaklaşması halinde Yatırım Komitesi bilgilendirilecektir.

Finansman riski: Planlanan yatırımların yatırımı finanse edebilme kapasitesinden yüksek olması halinde oluşacaktır. Bu durumun oluşması halinde Yatırım Komitesi bilgilendirilecektir. Fonun bir yatırımı finanse edebilme kapasitesi, likiditesi yüksek nakit ve nakit benzeri değerlerine Tebliğ'de izin verilen kredi ve borçlanma limitinin henüz kullanılmamış kısmı ilave edilerek bulunur.

Fonlar, son hesap dönemi itibarıyla hesaplanan fon toplam değerinin azami %50'si oranında kredi kullanabilirler. Bu oranın %45 seviyesine ulaşması halinde erken uyarı sistemi devreye girecek ve Yatırım Komitesi bilgilendirilecektir.

Likidite riski: Fonun likidite rasyosu hesaplanırken; fonun toplam değerinin %10'unun fondan çıkış yapacağı varsayımı altında, likiditesi yüksek yatırımların fondan net çıkışları karşılama oranı hesaplanmaktadır. Oranın 1'in üzerinde olması hedeflenmektedir. (Likit yatırımlar/Fondan çıkışlar)

Değerleme raporları ile tespit edilen toplam girişim sermayesi yatırımlarının değerinin, kar dağıtımı hariç olmak üzere, ardışık 2 değerleme dönemi boyunca %20'den daha fazla bir oranda düşmesi halinde likidite riski oluşacaktır. Bu durumun oluşması halinde Yatırım Komitesi bilgilendirilecektir.

Finansal pozisyonlar nedeniyle maruz kalınan likidite riskinin ölçümünde likidite katsayıları kullanılmaktadır. İlgili likidite katsayılarının belirlenmesinde yatırım yapılan finansal ürünler vadesi, ihraççısı, döviz cinsi, işlem gördükleri piyasaların derinlik ve likidasyon kolaylığı kriterleri kullanılmaktadır. Likidite katsayıları için kullanılan kriterler ve ağırlıkları değişen piyasa koşullarını yansıtacak şekilde revize edilmektedir.

Karşı taraf riski: Yatırım yapılan şirketin işlem yaptığı karşı tarafın sözleşme yükümlülüklerini kısmen veya tamamen 10 iş günü içinde yerine getiremediği durumlarda Yatırım Komitesi aynı gün içinde yazılı olarak bilgilendirilecektir.

Operasyonel risk: Kurucu yatırım yapılan tüm şirketlerde yönetim kuruluna katılarak şirketin performansını düzenli olarak takip edecek ve operasyonların işleyişini görmek amacıyla şirketlerden rapor talep edebilecektir.

Yoğunlaşma riski: Girişim sermayesi yatırımı haricinde kalan fon yatırımlarında portföy çeşitlendirmesi ile yoğunlaşma riskinin en aza indirilmesi hedeflenmektedir.

Mali riskler: Mali risklerin yönetilebilmesi için yatırım yapılan şirketlerin kaldıraç ve borç ödeme kabiliyetiyle ilgili oranları her ay takip edilerek, bu oranlara çeşitli makroekonomik varsayımlar altında stres testler uygulanacak ve risk teşkil edebilecek durumlar için gerekli önlemler alınacaktır. Stres testlerinde kullanılacak oranların bazıları aşağıdaki gibidir:

Net borç/Ödenmiş sermaye oranı

Kredi kâr payı/Operasyonel nakit akışı

Açık pozisyon riski

Hukuksal risk: Yasal risklere ilişkin olarak gerektiğinde uzman bir hukuk firmasından danışmanlık servisi alınır.

Yönetsel riskler: Kurucu yatırım yaptığı tüm şirketlerde yönetim kuruluna katılarak şirketin Yönetimi hakkında bilgi sahibi olur.

Sermaye yatırımı riski: Kurucu yatırım yaptığı tüm şirketlerde yönetim kuruluna katılarak şirketin performansını aylık olarak takip edecektir.