* Demir cevheri ve nihai çelik ürün fiyatlarında, son bir haftadaki yaklaşık %1'lik yükselişin ardından günlük bazda sınırlı geri çekilmeler görülüyor. Çin Demir ve Çelik Birliği, gayrimenkul sektöründeki süregelen zayıflığın tüketimi baskılamaya devam etmesi nedeniyle 2026 yılında Çin'in çelik talebinde sınırlı bir daralma yaşanabileceğini belirtirken, Avrupa Birliği'nin Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması'nın Çin'in çelik ve çelik ürünleri ihracat maliyetlerini artıracağına dikkat çekiyor. Bu görünüm, çelik fiyatlarında yukarı yönlü fiyatlama gücünün büyük ölçüde talep tarafındaki zayıflık nedeniyle sınırlı kaldığına işaret etmekte. Öte yandan Çin'in ham çelik üretimi, kârlılıktaki iyileşme ve güçlü ihracatın etkisiyle Mayıs ayında aylık bazda %0,9 artarak 84,36 milyon tona ulaştı. Ancak yıllık bazda %2,7 gerileyerek 2018'den bu yana aynı dönem için en düşük seviyeye inerken, günlük üretim de %2,4 düşüş kaydetti. Genel olarak, çelik piyasasında talep zayıflığı kaynaklı baskıların sürdüğü ve fiyatlama gücünün sınırlı kaldığı bir görünümün, özellikle gayrimenkul ve imalat kaynaklı talep tarafında belirgin bir toparlanma ortaya çıkmadıkça devam edeceğini düşünüyoruz.

* Son bir haftada EREGL, KRDMD ve KCAER sırasıyla %3,0, %5,2 ve %1,7 oranında değer kazandı. ABD-İran anlaşmasının sağlanması ve resmi imza töreninin 19 Haziran'da İsviçre'de gerçekleştirilecek olması, jeopolitik risk algısını belirgin şekilde zayıflatarak küresel piyasalarda risk iştahını destekledi. Diğer yandan yurt içi tarafta, azalan jeopolitik gerilimlerin etkisiyle Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk priminin (CDS) gerilemesi, BIST genelindeki iyimserliği artırarak sanayi hisselerine yönelik ilgiyi canlı tuttu. EREGL özelinde, altın rezervlerine yönelik olası haber akışlarının da mevcut fiyatlama dinamiklerine ek olarak ilave bir katalist etkisi yaratabileceğini düşünüyoruz.