Arçelik, 2026 yılının ikinci çeyrek finansallarına göre 3.438mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır (Piyasa Beklentisi: 2,5 milyar TL kar). Şirket, 2025'in aynı döneminde 3.086mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Bizim beklentimiz, Şirket'in bu dönemde 2.280mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklaması yönündeydi.

Satış gelirleri, dezavantajlı ürün karması ve zorlu fiyatlama koşulları ile zayıf talep ortamı ve yoğun rekabetin birleşik etkisiyle yıllık bazda %11,9 düşüşle 141.324mn TL'ye (Piyasa Beklentisi: 141,7 milyar TL) geriledi. Brüt kar, fiyatlama baskılarına karşın, Orta Doğu'daki gerilim öncesi güvence altına alınan hammadde maliyetlerinin destekleyici etkisiyle 41.476mn TL seviyesinde oluşurken, brüt kar marjı ise 0,9 puan artışla %29,3'e ulaşmıştır.

Operasyonel giderler %6,5 azalarak 40.466mn TL seviyesine çekilirken, diğer faaliyetlerden net gelirler (Whirlpool EMEA ile imzalanan tadil sözleşmesi kaynaklı tek seferlik gelirin de katkısıyla) 4.784mn TL olmuştur (2Ç2025: 1.234mn TL net gelir). Bu gelişmeler sonucunda, 5.793mn TL esas faaliyet karı elde edilmiştir (2Ç2025: 3.489mn TL esas faaliyet karı).

Söz konusu çeyrekte FAVÖK 5.863mn TL (Beklenti: 6,4 milyar TL) olurken, FAVÖK marjı 1,7 puan azalarak %4,1 seviyesine inmiştir. Finansman giderleri ise yıllık bazda %36,7 azalarak 7.041mn TL'ye gerilemiştir (2Ç2025: 11.119mn TL). Parasal kazanç 4.575mn TL seviyesinde hesaplanırken (2Ç2025: 4.535mn TL), 534mn TL vergi gideri sonrası 2.813mn TL net dönem karı elde edilmiştir.

Azınlık paylarına düşen 624mn TL zarar sonrasında ana ortaklık net dönem karı 3.438mn TL'ye ulaşmıştır. İkinci çeyrek karıyla birlikte Arçelik'in 6A2026 ana ortaklık net dönem karı 1.493mn TL olarak kaydedilmiştir.

Geçen yılın aynı döneminde 5.383mn TL ana ortaklık zararı yazılmıştı. Arçelik'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemelere bağlı olarak 180,00TL'den 150,00TL'ye çekiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.